C’est un titre de créance représentatif d’une fraction d’un emprunt élis par une entreprise. L’obligation est caractérisée par une valeur nominale, une échéance et un taux d’intérêt nominal. Comme l’obligation est un actif financier qui s’échange sur un marché (offre et demande), le taux d’intérêt réel peut varier.

• Si la demande pour les obligations augmente, le cours (le prix de l’obligation) augmente, et le return (le taux d’intérêt réel des obligations) diminue et inversement. Cette variation des taux a ensuite une influence sur les taux d’intérêt des autres titres financiers
• Si les taux d’intérêt augmentent, le cours des obligations diminue et inversement. Cela car les agents économiques vont comparer le taux d’intérêt nominal inscrit sur l’obligation au taux d’intérêt du marché.

a) Les monétaristes

- La monnaie sert uniquement aux échanges

La valeur de la monnaie s’estime par la valeur des biens et services qu’elle permet d’acheter. Donc la monnaie n’existe que parce qu’elle évite les inconvénients du troc lorsque les échanges se développent et se complexifient.

La monnaie n’est pas demandée pour motif de liquidité (M,l). La demande de monnaie n’est constituée que de la demande de monnaie pour motif de transaction (M,t). Elle n’a pas d’effet sur les variables économiques réelles mais uniquement sur les variables nominales.

- La monnaie est neutre

La neutralité peut être illustré par l’effet que provoque une variation de la masse monétaire.si on a

T transaction à un prix P, il faut une quantité de monnaie M pour les effectuer. Mais la masse monétaire ne doit pas être exactement égale à la valeur des transactions, puisque, la monnaie circule. Donc la quantité de monnaie nécessaire aux transactions dépend aussi de la vitesse de circulation de la monnaie V.

sont les comptes à très court terme qui constituent de bons substituts à la monnaie.

Principe : plus on s’éloigne de M1 – parfaitement liquide – plus le taux d’illiquidité croît

C’est la croissance de l’agrégat M3 que la Banque centrale européenne observe dans le cadre de sa
politique monétaire.

suppose qu’une partie des prêts ne sont pas réinjectée dans le système bancaire.

Cette agrégat monétaire symbolise la masse monétaire/ le stock monétaire. Ce stock est constitué par la somme de la monnaie fiduciaire (billets en circulation parmi les agents économique non bancaires) et scripturale (comptes à vue détenus par les agents économiques non bancaires). Pour que la monnaie soir monnaie, elle doit sortir du « système bancaire dans son ensemble ». Les billets qui circulent sont utilisés plusieurs fois, ce qui explique que le stock monétaire est de loin inférieur au montant du PIB.

- La quasi-monnaie (M2,M3,etc)

Par définition, la monnaie est d’une liquidité parfaite.