Px * X – tx de change *pm * M

- Volume des M et des X

- Prix des X

- Prix des M

- Taux de change

différente de la dette publique, la dette publique fait partie de la dette extérieure si elle détenue pas des non-résidents.

Si la dette publique est détenue par des résidents alors elle ne fait pas partie de la dette extérieure.

Retrace l'ensemble des créances et des engagements des résidents vis-à-vis des non résidents.

Les créances et engagements en Europe présente un solde courant proche de l'équilibre mais les créances et les engagements ce son fortement accrus sur la période 2003-2008.

Or, DTS, position de réserve auprès du FMI, variation des réserves en devises (débit correspond à l'augmentation, crédit à une diminution).

Réserves à la disposition des autorités monétaires pour mener leur politique monétaire.

Uniquement des avoirs donc ils se trouvent du coté actif de la position extérieure globale.